哪些公司运用信用关联票据，什么是信用联结票据

1，什么是信用联结票据

信用联结票据是普通的固定收益证券与信用违约期权相结合的信用衍生工具。正如普通票据一样，信用联结票据承诺定期支付利息，当票据到期时偿还本金。而加人到该债券中的信贷衍生成分，允许票据发行人在信贷违约事件发生后，减少对票据投资人的本金偿付额。这里所指的信贷违约事件指的是票据所依附资产的信用等级降低，或者发行者发行的票据市场价格大幅度降低等等。一个标准的信用联结票据就是一种证券，它通常是由具有投资等级的实体发行，其附息支付和固定到期日的结构类似于纯债券不过，包含到期值的信用联结票据的业绩与特定目标资产或发行主体资产的业绩密切相关。信用联结票据可以按票面价值发行，也可以按照低于票面价值发行。它是借款人为了对冲信用风险所使用的一种融资工具，投资人购买信用联结票据则可以提高其持有资产的标准收益因此，信用联结票据的发行人是信用保护的买方（受益方），通过发行信用联结票据分散信用风险，得到信用保护。票据购买人是信用保护的卖方（投资者），通过购买信用联结票据获得较高的利息同时承担了风险。如果在信用联结票据存续期间不曾发生信用事件（%&()*@?-*），那么在票据到期日票据的赎回价值（=(7A*)0-85,;）将支付给投资人。如果发生信用事件，那么，在票据到期日支付给投资人的价值将会低于票面价值，投资人有可能损失本金。所以信用联结票据适合能承担个别公司风险并了解标的公司财务信用状况的投资人。投资人在做出投资决策之前亦应了解信用联结票据是否适合个人的投资策略和财务状况。具有投资等级的实体可以通过发行信用联结票据来防范其经营中的信用风险。例如：某个发行信用卡的银行为了减少信用卡贷款的信用风险，发行一个#年期的信用联结票据。该银行信用评级为BB+级，票据的票面金额为C""，按!D EF支付息票（通常这个息票率高于传统债券的息票率）。信用联结票据条款规定，如果信用卡贷款坏账的比例超过C"F，则票据按面值的$EF的偿还。目标资产的价值由于信用卡贷款坏账产生的债务而有所下降，所以发行信用卡的银行按照面值减去目标债务值赎回该票据。从上例可以看出，银行发行信用联结票据实际上是购买了一种信用期权，信用期权的成本是高于一般债券利率的利息。在发生特定信用事件时，银行行使期权从而降低遭遇的风险；如果坏账损失较小时，银行不行使权力，仅损失掉期权的成本。这个是在我校校内网查到的，绝对的准确，请不要怀疑，因为不好粘贴，所以，我就简单把定义部分摘出来。希望对你有帮助

什么是信用联结票据

2，信用联结票据的基本简介

信用联系票据的购买者提供信用保护。一旦信用联系票据的目标资产出现违约问题，信用联系票据的购买者就要承担违约所造成的损失。信用联系票据的发行者则相当于保护的购买者，他向信用联系票据的购买者支付一定的利率。如果违约情况未发生，他还有义务在信用联系票据到期的时候归还全部本金；如果违约情况发生，则只须支付信用资产的残留价值。银行可以利用信用联系票据来对冲公司贷款的信用风险。同时，它还可以作为一种融资手段，因为它还为其发行银行带来的现金收入。从某种意义上说，信用联系票据是对银行资产的一种重组。但是，同其他信用衍生产品一样，贷款本身还保留在银行的账户上。随着信用联系票据的发展，出现了专门从事信用联系票据业务的金融机构。这些金融机构通常以特殊目的公司SPV（Special Purpose Vehicles）的形式发行信用联系票据，发行SPV所得的收入用于购买安全性较高的资产，例如国库券或者货币市场资产。有信用风险对冲需求的机构可以同SPV 的发行者签订一种“纯粹”的信用互换合约。当违约事件发生时， SPV的发行者负责向购买者赔偿违约资产的损失，这一支付过程由发行SPV所购买的安全性资产所保证。对于SPV的发行者而言，这一交易过程不存在什么风险，它实质上是位于信用保护的需求者（例如，有信用风险对冲需求的银行）和信用保护的提供者中间的中介机构。SPV的购买者是信用保护的提供者，其收入就是安全性资产的利息以及SPV发行者从信用风险对冲机构那里收取的一部分费用。

信用联结票据的基本简介