紧信用对信用债的影响,信用点差扩大信用债券收益率或上升更快

如果信用的宽度走得顺利，市场对经济增长的信心会增强，对人民币汇率的预期也会得到改善,假设信用利差扩大，则意味着信用债券的收益率比利率债的收益率上升更快，因此价格会下跌更多,2022年发行特别国债信用无债券影响,所以信用点差的扩大也会导致信用债券较多的债券基金净值下降。

信用利差，即债券到期收益率差，即信用债务到期收益率高于无风险利率的违约概率补偿。从逻辑上讲，由于国债是无风险债券，到期收益率是最低的，这也可以作为一个基准。信用的等级越低，到期收益率越高，因为违约的可能性越大。现在来说说信用点差是什么？目前，近三年来，国债发行到期收益率一直在2.46%左右。三年期AAA、AA 和AA3.1%分别为2.67%、2.81%和3.1%。与无风险利率相比，利差的分位数基本在历史4%以内，说明目前利差已收窄至历史低位，未来有扩大的可能。为什么影响债券基金的收益？债券基础知识，到期收益率与债券价格成反比。即价格下跌，收益率上升。假设信用利差扩大，则意味着信用债券的收益率比利率债的收益率上升更快，因此价格会下跌更多。所以信用点差的扩大也会导致信用债券较多的债券基金净值下降。上篇对应的债市双杀逻辑信用利差 无风险利率上行

一般来说，信用的宽度有助于提振风险偏好，有利于风险资产，但不利于无风险资产。7月20日股市暴涨，债市暴跌，就是这个原因。相关报告指出信用已经放缓收缩步伐，市场风险偏好上升。此外，前期债强股弱，债券的性价比相对于权益在下降，政策有所放松，有利于提高风险资产的价值，不利于无风险资产。债券市场方面，某证券公司认为信用缩量可能放缓，利空利率债，但信用债券需求增加，企业融资渠道有望恢复，金融机构“一刀切”行为也有望扭转，高等级信用收益率和利差。汇率方面，货币政策的边际放松加剧了中美之间的政策偏差。如果美元继续走强，短期内人民币仍有贬值压力。但从中长期来看，经济基本面才是汇率走势的决定因素。如果信用的宽度走得顺利，市场对经济增长的信心会增强，对人民币汇率的预期也会得到改善。

2022年发行特别国债信用无债券影响。据有关资料显示，据财政部消息，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定于2022年发行特别国债，本期国债为三年期固定利率附息债券，面值7500亿元，可上市交易。发行日和起息日为2022年12月12日。